Scalar and vector games in the evaluation of social and environmental disclosure and their relationship with market value

This study evaluated the association of social, environmental and socio-environmental disclosure with the market value of Brazilian companies with high environmental impact based on the Game Theory. To perform the analysis, rankings were developed by using scalar and vector gaming techniques. After the construction of the rankings, the association between them was verified through Kendall’s correlation analysis. The findings indicate a positive association of social, environmental and socio-environmental disclosure with the market value of Brazilian companies with high environmental impact. In addition, there was an increase in the degree of association during the investigated periods. This result suggests that the market is increasingly demanding regarding the disclosure of this information, which indicates that the disclosure of these information can bring competitive advantages in relation to the market value

Indicadores econômico-financeiros de empresas brasileiras: uma comparação entre setores

Objetivo: Analisar pesos de indicadores econômico-financeiros de diferentes setores da B3 e avaliar o impacto destes pesos ao se trabalhar com rankings de empresas de diversos setores simultaneamente. Metodologia: A população compreende as empresas pertencentes ao IBrX100 e a amostra é formada pelas 43 empresas que apresentaram todos os dados na base Economática para o ano de 2017. Foram criados quatro lotes de indicadores: Liquidez, Endividamento, Rentabilidade e Atividade a partir do agrupamento de nove indicadores distintos. Esta pesquisa emprega um conjunto de técnicas de Análise Multicritério, sendo (i) o método Moora (Multi-Objective Optimization on the basis of Ratio Analysis) para formação dos lotes, (ii) o método Critic (Criteria Importance Throught Intercriteria Correlation) para a formação de pesos, e (iii) o Método da Soma Ponderada para formação de um ranking alternativo. Resultados: Os resultados indicam que as mudanças identificadas nas 10 primeiras posições ao se analisar os rankings foram ocasionadas pela construção dos pesos, permitindo uma avaliação mais justa das empresas. A partir desta abordagem destacam-se as empresas que obtiveram bons resultados nos indicadores relevantes para o seu setor, de modo que resultados em indicadores de menor peso não interferem substancialmente na avaliação da empresa. A rentabilidade e atividade foram os lotes de maior destaque. Contribuições do Estudo: A comparação de setores utilizando indicadores é uma limitação no uso destes e na literatura acerca do tema, de modo que uma abordagem multicritério foi adotada para solucionar tal limitação. Esta pesquisa contribui para a área de avaliação de desempenho pois oferece uma ferramenta que permita ampliar o uso dos indicadores, sendo útil tanto para usuários internos quanto externo. Como contribuição teórica, os resultados desta pesquisa podem servir como base para justificar a escolha dos indicadores adequados de acordo com os objetivos de cada pesquisa

EVALUACIÓN DE EMPRESAS UTILIZANDO INDICADORES DE ACTIVIDAD: UNA APLICACIÓN DEL MÉTODO AHP

O objetivo deste artigo consiste em definir, por meio de indicadores de atividade e utilizando o método de Análise Hierárquica de Processos (AHP), uma classificação, em forma de ranking, dos resultados auferidos pelas empresas do setor metal mecânico listadas na  Bovespa. A pesquisa classifica-se como descritiva, documental e quantitativa. Foram coletadas as demonstrações contábeis consolidadas Balanço Patrimonial e Demonstração do Resultado do Exercício, e extraídos os indicadores de atividade prazo médio de estocagem, prazo médio de pagamento a fornecedores e prazo médio de cobrança. A coleta de dados para a análise foi realizada no sítio da Comissão de Valores Mobiliários (www.cvm.gov.br). O método AHP, desenvolvido por Saaty, faz parte da Escola Americana de Análise Multicritério e permite o estabelecimento de graus de preferência entre suas alternativas, que no artigo são os indicadores contábeis de atividade. As matrizes de preferências foram obtidas por meio da análise das componentes principais dos dados utilizados, considerando-se o primeiro eixo fatorial. A escala de Lootsma foi usada na adequação dos pesos. O rankingapontou, como primeira colocada, a Aços Villares em 2004, a Eluma nos anos de 2005 e 2006 e a Mangels, em 2007 e 2008. Obtidos os rankings parciais, construiu-se o ranking geral do período analisado por meio do sistema de pontos corridos, que considerou o posicionamento anual de cada empresa. O critério de desempate foi o indicador do prazo de estocagem. Assim, estabeleceu-se a Mangels e a Aços Villares como as duas empresas mais bem posicionadas no período em termos de atividade.The objective of the article consists of defining, through activity indicators, a classification in order of ranking, of the income earned by companies of the  section mechanical metal listed in Bovespa using the method of Hierarchical Analysis of Processes  (AHP). The research is classified as descriptive, documental and quantitative. The consolidated accounting demonstrations were collected, the Balance Patrimonial and Demonstration of the Result of the Exercise and extracted the activity indicators: medium period of stockpiling, medium period of payment  to suppliers and medium period of collection. The collection of data for the analysis was accomplished at the site of CVM (www.cvm.gov.br). The AHP developed by Saaty, is part of the American School of Multicriteria Analysis and allows the establishment of degrees of preference between alternatives, which in this article are the indicators of financial activity. The matrices of preferences were obtained through principal component analysis of the used data, considering the first factorial axis. The scale of Lootsma was used in weights adjusting. The scorecard ranked the Villares in 2004 as the first place, the Eluma between 2005 and 2006 and Mangels in 2007 and 2008. Obtained the partial rankings was constructed the overall ranking of the analyzed period, through the rallypoint system that considered the annual placement  of each company. The tiebreakers were using the indicator term storage. Thus, it was established Mangels and Villares how the two companies better positioned in the period in terms of activity.El  objetivo del artículo consiste en definir, por medio de indicadores de actividad y utilizando el método de Análisis Jerárquico de Procesos (AHP), una clasificación, en forma de ranking, de los resultados obtenidos por las empresas del sector metal mecánico listadas en la Bovespa. La investigación se clasifica como descriptiva, documental y cuantitativa. Fueron recogidas las demostraciones contables consolidadas Balance Patrimonial y Demostración del Resultado del Ejercicio, y extraídos los indicadores de actividad: plazo promedio de almacenaje, plazo promedio de pago a proveedores y el plazo promedio de cobro. La recolecta de datos para el análisis fue realizada en  el sitio de la Comisión de Valores Inmobiliarios (www.cvm.gov.br). El método AHP, desarrollado por Saaty, forma parte de la Escuela Americana de Análisis Multicriterio y permite que se establezcan grados de preferencia entre sus alternativas, que en el artículo son los indicadores contables  de actividad. Las matrices de preferencias fueron obtenidas mediante el análisis de los componentes principales de los datos utilizados, considerándose el primer eje factorial. La escala de Lootsma fue usada en la adecuación de los pesos. El ranking señaló como primera colocada  a la Aços Villares en 2004, la Eluma en los años de 2005 y 2006 y la Mangels en 2007 y 2008. Obtenidos los rankings parciales, se construyó el ranking general del periodo analizado por medio del sistema de puntos corridos, que consideró la posición anual de cada empresa. El criterio de desempate fue el indicador del plazo de almacenaje. Así que, se estableció la Mangels y la Aços Villares como las dos empresas mejor posicionadas en el periodo en relación a la actividad

MÉTODO AHP NA ANÁLISE DAS DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS DAS EMPRESAS DO SETOR METAL-MECÂNICO

O objetivo deste estudo é criar um ranking das empresas de siderurgia e metalurgia listadas na Bolsa de Valores de São Paulo com base em seu desempenho econômico-financeiro e patrimonial utilizando o método de análise hierárquica de processos (AHP). Esta pesquisa caracteriza-se como descritiva, realizado por meio de pesquisa documental, devido a utilização das demonstrações contábeis para coleta de dados e abordagem quantitativa pela aplicação do método AHP. Utilizou-se indicadores de liquidez, endividamento, atividade e rentabilidade, extraídos das demonstrações contábeis consolidadas obtidas no sítio da Comissão de Valores Mobiliários (CVM). De posse destes indicadores, foram estabelecidos rankings anuais e, a partir destes, os rankings gerais em relação a cada grupo: liquidez, endividamento, atividade e rentabilidade. Verificou-se que as empresas Tekno e Ferbasa ocupam as primeiras posições nos indicadores de liquidez e endividamento e a Mangels, a Aços Villares e a Usimimas se destacam nos indicadores de atividade e rentabilidade. As empresas que apresentavam o mais alto grau de liquidez não se destacaram com o mais alto grau de rentabilidade e vice-versa. Após a análise dos rankings gerais foi estabelecido um ranking final e constatou-se que a Tekno e a Ferbasa que se destacaram nos indicadores de liquidez e endividamento e tiveram posições significativas nos indicadores de rentabilidade, ocuparam as primeiras posições

Governança Corporativa e Desempenho Econômico de Empresas Brasileiras em período de Crise e Prosperidade Econômica

Esta pesquisa objetivou analisar a influência da governança corporativa (GC) no desempenho econômico de empresas brasileiras, durante período de crise e de prosperidade econômica. Para tanto, foram analisadas quantitativamente 56 empresas, nos anos de 2010 a 2016. O resultado referente a influência da dimensão geral da GC (composta por mecanismos relacionados a gestão, aos acionistas e as estratégias de integração) no desempenho econômico se mostrou positiva, somente em períodos de crise. Ao analisar a influência isolada das dimensões de GC, observou-se que os mecanismos relacionados a estratégias de integração influenciam positivamente o desempenho, tanto em períodos de crise como de prosperidade econômica, enquanto que os mecanismos relacionados a gestão influenciam positivamente o desempenho das firmas somente em período de recessão econômica. Esta pesquisa fornece indícios às empresas e demais partes interessadas de que diferentes mecanismos de GC podem contribuir para a maximização do desempenho econômico, em períodos economicamente diferentes

Eficiência dos serviços contábeis na geração de riqueza e qualidade de vida

This study assessed the efficiency of accounting services in generating wealth and quality of life in Brazilian states. For the analysis, the following variables were considered: number of counters, values of GDP industry, services, agriculture and cattle raising and taxes, indexes of HDI longevity and education - of the Brazilian states. These proxies were used in order to verify in which states accounting services are more efficient to boost the economy and contribute to a better quality of life, represented by longevity and education. The Multi-Objective Optimization by Ratio Analysis (MOORA) method was used to perform this evaluation. Through the application of this method, an efficiency ranking was elaborated which presented the State of São Paulo in first place and the State of Acre in last place. The results also showed that the largest number of meters reside in the States of São Paulo, Rio de Janeiro, Minas Gerais, Rio Grande do Sul, Paraná Bahia and Santa Catarina. This disparity in the distribution of the number of meters and in the values of the GNP items was not so strongly evidenced in the HDI elements, since these indexes were above the national average in approximately half of the 27 members of the federation. This study contributes to the valuation of accounting services showing that they can also interfere in the generation of wealth of states and indirectly contribute to improving the quality of life of people. Keywords: Accounting profession. Gross Domestic Product. Human Development Index. Multi-Objective Optimization by Ratio Analysis.Este estudo avaliou a eficiência dos serviços contábeis na geração de riqueza e qualidade de vida nos Estados brasileiros. Para a análise foram consideradas as variáveis: número de contadores, valores do PIB indústria, serviços, agropecuária e impostos, índices do IDH longevidade e educação - dos Estados brasileiros. Essas proxies foram utilizadas com o intuito de verificar em quais Estados os serviços contábeis são mais eficientes em impulsionar a economia e contribuir para uma melhor qualidade de vida, representada pela longevidade e pela educação. Para realizar essa avaliação aplicou-se o método Multi-Objective Optimization by Ratio Analysis (MOORA). Por meio da aplicação desse método elaborou-se um ranking de eficiência que apresentou o Estado de São Paulo em primeiro lugar e o Estado do Acre em último lugar. Os resultados também evidenciaram que o maior número de contadores reside nos Estados de São Paulo, Rio de Janeiro, Minas Gerais, Rio Grande do Sul, Paraná Bahia e Santa Catarina. Essa disparidade na distribuição do número de contadores e nos valores dos itens do PIB não ficou tão fortemente evidenciada nos elementos do IDH, pois estes índices ficaram acima da média nacional em aproximadamente a metade dos 27 membros da federação. Esse estudo contribui para a valorização dos serviços contábeis demonstrando que eles podem interferir também na geração de riqueza dos Estados e indiretamente contribuir para a melhoria da qualidade de vida das pessoas. Palavras-chave: Profissão contábil. Produto Interno Bruto. Índice de Desenvolvimento Humano. Multi-Objective Optimization by Ratio Analysis

Efeito da gestão familiar na avaliação do desempenho da empresa: evidências do Brasil

Esta pesquisa tem como objetivo verificar o efeito da gestão familiar na avaliação do desempenho de empresas brasileiras de capital aberto pertencentes ao setor de consumo cíclico listadas na Brasil, Bolsa, Balcão (B3). Para tanto, realizou-se uma pesquisa descritiva, documental e com abordagem quantitativa por meio da utilização da Regressão Linear Múltipla. O período de análise compreendeu os anos de 2012 a 2016. A amostra do estudo foi constituída por 34 empresas brasileiras familiares e 66 empresas não familiares, totalizando as 100 empresas classificadas no setor de consumo cíclico. Os resultados revelaram diferenças entre as empresas familiares e não familiares quanto ao desempenho contábil, visto que esta variável se relacionou significativa e positivamente com o desempenho medido pela proxy ROA. Isto sugere que as empresas familiares buscam ao longo dos anos melhorar o valor dos ativos, pois quanto maior o desempenho contábil, mais investidores se interessarão nestas empresas, com expectativas de retornos a longo prazo. Outra evidência encontrada é a relação entre o tamanho da empresa e seu desempenho de mercado e contábil. Em empresas familiares, este achado indica que seu tamanho apresenta relação com estas empresas do setor de consumo cíclico, pois tendendo a serem mais eficientes no uso de seus ativos, relacionam-se positivamente com o desempenho. Conclui-se que o desempenho de mercado medido pela proxy Q de Tobin se apresentou como um dos principais indicadores que levam as empresas à uma alta performance organizacional

PERCEPÇÃO AMBIENTAL DOS GRADUANDOS EM ENGENHARIA DE PRODUÇÃO EM

This work presents the results of a pre-test taken place with students of the Production engineering course in a university in the Itajaí Valley, in Santa Catarina state. The data collected by the use of Likert scale were analyzed by the multivariate analysis procedure of the Factorial Analysis, using the varimax method, in which the obtained factors benefit the interpretation of the possible correlations among the conceptions presented in the measuring instrument. The results suggest that the future engineers have a positive vision in respect to the environmental education; therefore they need additional information that extrapolates the common sense.Este trabalho apresenta os resultados de um pré-teste realizado com alunos do curso de Engenharia de Produção em uma universidade do Vale do Itajaí, em Santa Catarina. Os dados, obtidos pelo uso de uma escala de Likert, foram analisados pelo procedimento estatístico multivariado da Análise Fatorial, usando o método varimax, no qual os fatores obtidos favoreceram a interpretação das possíveis correlações entre as concepções apresentadas no instrumento de medida. Os resultados sugerem que os futuros engenheiros possuem visão positiva a respeito da educação ambiental, contudo carecem de informações adicionais que extrapolem o senso comum

Relação entre desempenho sustentável e desempenho de mercado

Society has shown relevant attention and growing awareness regarding sustainability, but studies on the subject have controversial evidence. Thus, the present study aimed to assess the cause-effect relationship between sustainable performance and market performance of companies listed on the stock exchange of the twenty most sustainable countries in the world according to the Environmental Performance Index, resulting in a sample of 1,027 companies. Regarding the methodology, the data were collected in the Thomson Reuters® database and relate to the period from 2008 to 2017. Sustainability was measured based on the synthesis of environmental indicators (use of resources, emissions, environmental innovation), social (workforce, human rights, community and product responsibility) and economic-financial (return on assets, return on equity and return on sales) the Multicriteria Evaluation Based on Distance from Average Solution method was used for this synthesis. Market performance was measured from the synthesis of the indicators (Tobin's Q, Market-to-book, share price, earnings per share and Price / Earnings index). From the synthesis of these indicators, it was possible to apply linear regression. The results indicate the existence of bidirectionality between sustainable performance and market performance, however it is evident that the greatest explanatory power verified is in the sense that, based on good market performance, organizations are able to improve their sustainable performance. It is noteworthy in the results that over the years there has been a significant increase in the influence of sustainable performance in relation to market performance, evidencing the growing concern of investors in relation to sustainable development.A sociedade têm demonstrado relevante atenção e crescente conscientização no que se refere à sustentabilidade, porém os estudos sobre o tema apresentam evidências controversas. Assim, o presente estudo teve como objetivo avaliar a relação causa-efeito entre o desempenho sustentável e o desempenho de mercado das empresas listadas na bolsa de valores dos vinte países mais sustentáveis do mundo de acordo com o Environmental Performance Index, originando uma amostra de 1.027 empresas. Em relação à metodologia, os dados foram coletados na base de dados Thomson Reuters® e dizem respeito ao período de 2008 a 2017. A sustentabilidade foi mensurada a partir da sintetização de indicadores ambientais (uso de recursos, emissões, inovação ambiental), sociais (força de trabalho, direitos humanos, comunidade e responsabilidade pelo produto) e econômicos-financeiros (retorno sobre os ativos, retorno sobre o patrimônio líquido e retorno sobre vendas), sendo que foi utilizado o método multicritério Evaluation Based on Distance from Average Solution para esta sintetização. O desempenho de mercado também foi mensurado a partir da sintetização dos indicadores (Q de Tobin, Market-to-book, preço das ações, lucro por ação e índice Preço/Lucro). A partir da sintetização destes indicadores foi possível aplicar a regressão linear. Os resultados indicam a existência de bidirecionalidade entre o desempenho sustentável e o desempenho de mercado, porém evidencia-se que o maior poder explicativo verificado é no sentido de que a partir do bom desempenho de mercado é que as organizações têm condições de melhorar o seu desempenho sustentável. Chama atenção nos resultados que ao longo dos anos houve aumento significativo da influência do desempenho sustentável em relação ao desempenho de mercado, evidenciando a crescente preocupação dos investidores em relação ao desenvolvimento sustentável.